景气观测站&采购经理人指数

整理◆台湾工具机暨零组件工业同业公会

美国上半年经济在民间消费与AI投资带动下维持成长，但联准会主席近日指出，就业市场已明显降温，短期通膨压力仍存。虽然美国对等关税的负面冲击已趋缓，贸易政策不确定性下降，有助于带动全球制造业回升，不过产业关税尚未完全公布，加上地缘政治冲突可能升温，全球经济前景仍充满诸多变量。

随着美国对等关税政策逐渐明朗，加上8月新台币走贬，关税与汇率带来的冲击已不若前几个月明显，制造业厂商对当月景气的看法较上月调查明显改善。不过，产业表现仍显分歧，在AI与高效能运算需求带动下，电子机械业看好当月景气的比例明显高于看坏。同时，中国推动减产并祭出救市措施，国际钢价走扬，也使钢铁业看坏当月与未来半年景气的比例有所下降；服务业方面，零售与餐旅业受惠于暑假旺季、节庆消费及避暑商机带动，对当月景气普遍看好。

经过台经院模型试算后，2025年8月制造业营业气候测验点为88.88点，较7月修正后增加1.79点。服务业营业气候测验点为88.64点，较7月修正后增加1.01点。

Q：什么是「采购经理人指数(PMI)」?

A：采购经理人指数(PMI)是以新订单指针、生产指针、供货商交货指标、库存指标以及就业指标不断变化的五项综合性加权指数。指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在40至50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。