景气观测站&采购经理人指数

整理◆台湾工具机暨零组件工业同业公会

尽管全球第二季经济成长表现与贸易数据仍展现韧性，但美国政府频繁调整关税已造成明显扭曲，亚洲多国因客户端提前备货推升产出，然需求提前透支意味着后续回调压力加大，亦提高未来经济下行风险。

国内产业表现持续分歧。AI应用带动需求，加上美国暂缓对等关税期限将至，客户积极备货，使7月电子接单与资通产品出口成长，带动电子机械业者看好当月景气的比例增加，但因美国考虑对半导体加征关税，令业者降低对未来半年景气的乐观看法。至于非半导体相关的传统货品需求疲弱，传统制造业者对当月与未来景气看法仍趋于保守与转差；服务业方面，台股回温带动投资信心提升，证券业普遍看好7月景气，然银行业因房市低迷，加上提存与换汇收入下滑，获利受到压缩，保险业则因避险成本攀升影响本业，两者对当月景气看法偏向保守且趋于悲观。

经过台经院模型试算后，2025年7月制造业营业气候测验点为86.80点，较6月修正后增加1.17点。服务业营业气候测验点为87.80点，较6月修正后减少0.33点。

Q：什么是「采购经理人指数(PMI)」?

A：采购经理人指数(PMI)是以新订单指针、生产指针、供货商交货指标、库存指标以及就业指标不断变化的五项综合性加权指数。指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。一般在40至50之间时，说明制造业处于衰退，但整体经济还在扩张。